O tropeço bilionário do jovem da IA: lições para você

O tropeço bilionário do jovem que fez projeções sobre a revolução da IA

Leopold Aschenbrenner foi aclamado como o "Nostradamus" da IA. Em 2024, ele previu que o mundo despertaria para a revolução da inteligência artificial. Nesta semana, o despertar veio, mas não como ele imaginou: sua gestora, a Situational Awareness, foi forçada a vender bilhões em ativos de tecnologia que despencaram, após bancos exigirem mais garantias. O que isso significa para quem investe em IA? A resposta importa para todos.

O que aconteceu com o fundo de Aschenbrenner?

Em questão de horas, a Situational Awareness viu seus ativos sob administração caírem de US$ 45 bilhões no início de julho para cerca de US$ 10 bilhões. A perda acumulada em julho foi de aproximadamente 67%, mas o fundo ainda registra ganho de cerca de 80% no ano, segundo carta aos investidores. A queda foi tão extrema que cotistas podem ter grandes ganhos ou perdas não realizados, dependendo do momento do investimento.

A intervenção de Ken Griffin e da Citadel

O bilionário Ken Griffin entrou em cena. Em menos de 24 horas, após uma conversa direta com Aschenbrenner, a Citadel comprou os ativos com desconto. A negociação ocorreu durante a madrugada, pouco antes da abertura do mercado na quinta-feira. O acordo resgatou a gestora e permitiu que ela mantivesse todas as participações em empresas privadas, incluindo a fatia de US$ 5 bilhões na Anthropic.

Por que os bancos puxaram o freio?

Bancos como Goldman Sachs, JPMorgan Chase e Bank of America financiaram a ascensão do fundo. Algumas instituições chegaram a oferecer empréstimos de quatro a cinco vezes o capital do fundo. Quando as ações de tecnologia começaram a cair, os credores deixaram claro que não atravessariam a turbulência. Aschenbrenner começou a liquidar posições para atender às chamadas de margem. O Barclays Plc recusou proposta por considerar excessiva a exposição a um único setor, segundo pessoas familiarizadas.

O que isso revela sobre o mercado de IA?

O episódio expõe o risco de alavancagem em apostas concentradas. Vuk Vukovic, da Oraclum Capital, chamou a liquidação de quarta-feira de "completamente injustificada", sugerindo que havia algo por trás. O próprio Aschenbrenner atribuiu parte da queda a investidores vendidos (short sellers). Ele prometeu administrar o portfólio sem alavancagem "enquanto assimilamos as lições desses acontecimentos".

A trajetória do jovem gestor

Nascido na Alemanha, Aschenbrenner entrou na Universidade Columbia aos 15 anos, formando-se em Economia e Estatística Matemática como primeiro da turma. Trabalhou no FTX Future Fund, braço do império de Sam Bankman-Fried, e depois na OpenAI, onde foi demitido em 2024. Ele sustenta que alertou sobre ataques de adversários estrangeiros; a OpenAI afirma que ele vazou informações confidenciais.

O que você deve observar agora

Para quem acompanha tecnologia, a lição é clara: separar a tecnologia do hype. O fundo de Aschenbrenner sobreviveu, mas o episódio mostra como a euforia com IA pode virar pó em dias. "Minha principal promessa a vocês é que não desperdiçaremos a oportunidade de aprender", escreveu ele. Nós, investidores, devemos fazer o mesmo.

Perguntas Frequentes

O que é a Situational Awareness?

É o fundo hedge criado por Leopold Aschenbrenner, nome inspirado em seu ensaio de 2024 sobre o futuro da IA.

Quanto Aschenbrenner perdeu?

O fundo perdeu cerca de 67% em julho, com ativos caindo de US$ 45 bilhões para US$ 10 bilhões.

Quem comprou os ativos da Situational Awareness?

A Citadel, de Ken Griffin, comprou os ativos com desconto após negociação direta.

O que causou a queda do fundo?

Chamadas de margem de bancos credores, que exigiram mais garantias quando as ações de tecnologia caíram.

Aschenbrenner ainda comanda o fundo?

Sim, ele continua à frente da gestora e prometeu mudar a forma de administrar o portfólio, sem alavancagem.