IRB (IRBR3) sobe 4% com aprovação de corte de impostos pelo Senado

As ações do IRB (IRBR3) operam em alta nesta sexta-feira (4), com investidores repercutindo a aprovação, pelo Senado, da redução de impostos para resseguradoras locais. Às 10h33, os papéis do ressegurador subiam 4,17%, cotados a R$ 61,93.

O Senado aprovou nesta quinta-feira o projeto de lei PL 3.540/2026, que agora segue para sanção presidencial. O JPMorgan considera positiva a medida e estima que as mudanças podem gerar ganho de valor presente líquido de cerca de 22% para o IRB.

O que muda com o PL 3.540/2026

O projeto promove três mudanças importantes para o setor de resseguros local: elimina o limite de 30% para utilização de ativos fiscais diferidos (DTA); reduz a alíquota da CSLL de 15% para 9% a partir de 2027; e elimina, a partir de 2030, a alíquota adicional de 10 pontos percentuais do IRPJ, reduzindo-a de 25% para 15%.

Na prática, a alíquota nominal de impostos das resseguradoras locais poderia cair de 40% para 24%. A eliminação do limite para utilização dos DTA também seria bastante positiva para o IRB, que possui cerca de R$ 2 bilhões em créditos tributários.

Estimativas dos bancos

O JPMorgan estima que as mudanças poderiam gerar um ganho de valor presente líquido de aproximadamente 22% para o IRB. O Goldman Sachs também avalia que as medidas são positivas para o IRB, maior resseguradora local do Brasil, com valor presente líquido (VPL) estimado do pacote de aproximadamente R$ 1,2 bilhão, equivalente a cerca de 25% do atual valor de mercado da companhia.

O benefício se soma ao impacto esperado da reforma tributária sobre o IVA em 2027, que deve eliminar os impostos de 4,65% de PIS/Cofins sobre as receitas de prêmios auferidos.

Reação da administração e recomendação dos analistas

Durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026, a administração do IRB havia destacado que o projeto poderia fortalecer o mercado local de resseguros.

O Goldman mantém recomendação neutra e preço-alvo de R$ 55, que negocia a 6,9 vezes o lucro projetado para 2027, mas avalia que a aprovação definitiva do PL 3.540 pode melhorar estruturalmente a rentabilidade das operações de resseguro no Brasil. O JPMorgan, por sua vez, reitera recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 68.

Perguntas Frequentes

O que é o PL 3.540/2026?

É um projeto de lei aprovado pelo Senado que reduz a carga tributária de resseguradoras locais, incluindo a eliminação do limite de 30% para uso de DTA e cortes na CSLL e no IRPJ.

Quando o PL 3.540/2026 entra em vigor?

A redução da CSLL de 15% para 9% vale a partir de 2027, e a eliminação da alíquota adicional de 10 pontos percentuais do IRPJ ocorre a partir de 2030.

Qual o impacto estimado para o IRB?

O JPMorgan estima ganho de valor presente líquido de cerca de 22%, enquanto o Goldman Sachs calcula VPL de aproximadamente R$ 1,2 bilhão, cerca de 25% do valor de mercado atual.

Qual a recomendação do Goldman Sachs para IRBR3?

O Goldman mantém recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 55.

Qual a recomendação do JPMorgan para IRBR3?

O JPMorgan reitera recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 68.