Embraer (EMBJ3): BBI vê oportunidade bilionária na Índia e eleva preço-alvo

A Força Aérea Indiana abriu uma concorrência estimada em aproximadamente US$ 10 bilhões para a aquisição de 60 aeronaves de transporte médio, incluindo a implantação de uma linha de montagem final e instalações locais de manutenção, reparo e operações. Embora não haja um favorito claro, o Bradesco BBI vê a Embraer bem posicionada na disputa com o C-390 Millennium, apesar dos desafios relevantes que ainda existem para a companhia.

Se a Embraer conquistar o pedido integral de 60 unidades, o BBI projeta uma adição de aproximadamente R$ 5 bilhões em valor presente líquido (VPL), ou cerca de 8% sobre a cotação de referência. O contrato também poderia ampliar a carteira consolidada de pedidos da companhia em aproximadamente 29%. "Tratamos essa oportunidade como uma opcionalidade positiva e ainda não a incorporamos às estimativas, diante das incertezas naturais do processo competitivo", destaca o banco.

O C-390, desenvolvido pela Embraer, tem capacidade de carga de 26 toneladas, próxima ao limite superior da faixa de 18 a 30 toneladas prevista na concorrência, além de maior velocidade, eficiência operacional e flexibilidade para incorporar conteúdo local. O modelo será oferecido em parceria com a indiana Mahindra. A disputa deve envolver ainda o C-130J Hercules, da Lockheed Martin, com a Tata, e o A400M, da Airbus, que ainda não anunciou parceiro local. Para o BBI, os principais desafios da Embraer serão a construção da estrutura de montagem e manutenção na Índia e a demonstração do desempenho do C-390 em pistas de elevada altitude no norte do país.

Às 11h50, as ações da fabricante subiam 1,39%, cotadas a R$ 97,68. O Bradesco BBI reiterou recomendação de compra e elevou o preço-alvo de R$ 110 para R$ 126,00 por ação ao fim de 2027, após incorporar os resultados do 2T26, o novo guidance para 2026 e premissas mais favoráveis para entregas de aeronaves comerciais e crescimento da divisão de Defesa. Para quem acompanha a tese, a oportunidade na Índia adiciona opcionalidade, mas o banco mantém cautela: o processo competitivo ainda reserva incertezas naturais.