# SpaceX e OpenAI pré-IPO: investidores capturam valorização antes da Bolsa

> SpaceX e OpenAI geraram bilhões em rodadas privadas de investimento pré-IPO. O mercado de pré-IPO atrai investidores que buscam capturar a valorização de empresas de tecnologia antes da abertura de capital. Plataformas como a Hurst Capital estruturaram operações para acesso a essas oportunidades de alto potencial de retorno.

*Global Forum · Investimentos · 20 de julho de 2026 · Marcelo Iorio*

O mercado de pré-IPO atrai investidores que buscam capturar a valorização de empresas de tecnologia antes da abertura de capital. SpaceX e OpenAI são exemplos de companhias que geraram bilhões em rodadas privadas, e plataformas como a Hurst Capital já estruturaram operações para 

## SpaceX e OpenAI antes da Bolsa: Investidores capturam mais valorização pré-IPO?

Enquanto a abertura de capital costuma marcar a chegada de uma empresa ao mercado acionário tradicional, uma parcela crescente dos investidores tem direcionado sua atenção para a fase anterior ao IPO. O mercado de pré-IPO, que reúne negociações de participações em companhias ainda privadas, vem atraindo interessados em capturar parte relevante da valorização que ocorre antes da estreia das ações em Bolsa.

O pré-IPO é a fase anterior à abertura de capital, quando participações de empresas privadas são negociadas entre investidores qualificados, fundos e plataformas especializadas. SpaceX e OpenAI são exemplos: a OpenAI atingiu avaliações privadas superiores a US$ 900 bilhões sem IPO, e a SpaceX teve cotas esgotadas em 24 horas no Brasil. A estratégia busca capturar valorização que ocorre antes da listagem em Bolsa.

## Por que o pré-IPO ganha força entre investidores?

A estratégia ganha força à medida que empresas de tecnologia e inovação permanecem privadas por períodos mais longos, levantando bilhões de dólares em rodadas de financiamento antes de considerar uma oferta pública inicial. Com isso, parte expressiva da geração de valor acontece fora dos mercados públicos e fica concentrada entre investidores que conseguem acessar essas oportunidades antecipadamente.

Segundo Fábio Guerra, diretor de novos negócios e estruturação da Hurst Capital, o IPO representa, em muitos casos, apenas a chegada da companhia ao grande público. "Em muitos casos, a maior parte da criação de valor já aconteceu durante os anos anteriores, quando a companhia ainda estava no mercado privado", afirma.

## Diferença entre pré-IPO e IPO tradicional

A diferença entre os dois momentos é significativa. No pré-IPO, as participações são negociadas entre investidores qualificados, fundos e plataformas especializadas no mercado secundário privado. Após a abertura de capital, as ações passam a ser negociadas livremente em Bolsa, tornando-se acessíveis ao público em geral.

## Caso OpenAI: avaliação de US$ 900 bilhões sem IPO

Um dos exemplos citados pela Hurst Capital é a OpenAI. A empresa de inteligência artificial alcançou avaliações privadas superiores a US$ 900 bilhões mesmo sem ter realizado sua abertura de capital. Embora tenha iniciado movimentos preparatórios para um eventual IPO, a companhia ainda não definiu oficialmente um cronograma para a operação. A expectativa do mercado é que isso aconteça após atingir valor de mercado de US$ 1 trilhão.

Enquanto o IPO não vem, a plataforma de investimentos alternativos Hurst Capital captou todas as cotas do lote complementar destinado ao investimento na OpenAI. A disponibilização deste segundo lote ocorreu em decorrência do encerramento da rodada inicial, realizada no início de maio, cujas cotas disponibilizadas foram integralmente subscritas em um período de 48 horas.

O sucesso na comercialização mostra que os brasileiros estão de olho em investimentos que possibilitam acessar o mercado de equity privado da companhia tecnológica antes da realização de sua oferta pública inicial de ações (IPO).

### Estrutura de investimento via CR

A estrutura utilizada para viabilizar esse acesso ocorre por meio de um Certificado de Recebíveis (CR), emitido no mercado brasileiro sob regulação da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e em conformidade com a Resolução 88. O instrumento, no caso dessa operação, é lastreado em direitos creditórios vinculados a um contrato firmado com a OurCrowd (Investment in G-new OpenAI) L.P., plataforma global de capital de risco.

## Caso SpaceX: cotas esgotadas em 24 horas

Outro caso destacado é o da SpaceX. Antes de avançar em seu processo de abertura de capital, a empresa fundada por Elon Musk esteve entre as companhias privadas mais desejadas do mundo, impulsionada por sucessivas rodadas de valorização. Segundo a Hurst Capital, que estruturou a única operação que permitiu a investidores brasileiros acessarem o pré-IPO da empresa, todas as cotas foram esgotadas em menos de 24 horas.

## Riscos do investimento em pré-IPO

Para Breno Reis, COO da Hurst Capital, a busca por ativos de pré-IPO reflete o interesse dos investidores em participar do ciclo de geração de valor que antecede a listagem em Bolsa. Apesar do potencial de valorização, o executivo ressalta que a modalidade envolve riscos maiores, como menor liquidez, incertezas regulatórias e a possibilidade de adiamento ou cancelamento do IPO.

## Perguntas Frequentes

### O que é pré-IPO?

É a fase anterior à abertura de capital, quando participações de empresas privadas são negociadas entre investidores qualificados, fundos e plataformas especializadas.

### Como investir em pré-IPO de SpaceX e OpenAI no Brasil?

Plataformas como a Hurst Capital estruturam operações via Certificado de Recebíveis (CR), regulado pela CVM, permitindo acesso a empresas como SpaceX e OpenAI.

### Quais os riscos do pré-IPO?

Menor liquidez, incertezas regulatórias e possibilidade de adiamento ou cancelamento do IPO são os principais riscos apontados por especialistas.

### Qual a diferença entre pré-IPO e IPO?

No pré-IPO, as negociações são restritas a investidores qualificados no mercado secundário privado. Após o IPO, as ações são negociadas livremente em Bolsa.

### Por que empresas como OpenAI e SpaceX demoram para abrir capital?

Empresas de tecnologia permanecem privadas por mais tempo para levantar bilhões em rodadas de financiamento antes de considerar uma oferta pública inicial.

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Fonte (canonical): https://globalforum.com.br/investimentos/spacex-openai-antes-bolsa-investidores-capturam-mais-valorizacao-pre-ipo/