# CVM multa Vorcaro em R$ 20 milhões por fraude em FII

> A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) multou Daniel Vorcaro em R$ 20 milhões por fraude em fundo imobiliário. O Banco Master também recebeu penalidade no mesmo caso. As sanções somam R$ 201 milhões, incluindo outras partes envolvidas. A decisão da CVM decorre de irregularidades na gestão do FII, com manipulação de informações e prejuízos a investidores.

*Global Forum · Investimentos · 09 de setembro de 2026 · Tânia Lustosa*

A CVM condenou Daniel Vorcaro a pagar R$ 20 milhões por fraude em fundo imobiliário. Banco Master também foi multado. Total das penalidades: R$ 201 milhões.

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) condenou nesta terça-feira (8) o ex-banqueiro Daniel Vorcaro a pagar R$ 20 milhões por uma operação do fundo imobiliário Brazil Realty considerada fraudulenta. O Banco Master foi multado em R$ 12,5 milhões. Ao todo, sete pessoas e nove empresas foram punidas, com multas individuais entre R$ 5 milhões e R$ 24 milhões. No total, as penalidades somam R$ 201 milhões.

O processo, instaurado em 2020, investigou a emissão e distribuição de cotas do fundo, com uso de ativos sobreavaliados e operações no mercado secundário para criar liquidez artificial. A decisão foi unânime no colegiado, após o relator João Accioly votar pela condenação. O caso chegou a ser suspenso por pedidos de vista e houve tentativas de acordo, rejeitadas pela autarquia.

A fraude envolvia laudos que superestimavam o valor de imóveis e outros bens. Na terceira emissão de cotas, iniciada em 2018, o fundo recebeu R$ 139,1 milhões, parte em ativos físicos com valores considerados acima do adequado pela CVM. A autarquia identificou R$ 5,8 milhões em prejuízos realizados por fundos que negociaram os ativos, incluindo fundos de previdência de servidores.

A Entre Investimentos fez 177 operações no mercado secundário, movimentando cerca de R$ 351 milhões em compras e R$ 358 milhões em vendas, o que permitia que investidores comprassem cotas a preços artificialmente elevados. O Banco Master, liquidado pelo Banco Central, teve resultado positivo de aproximadamente R$ 10,8 milhões nas operações com as cotas. A Viking Participações, ligada a Vorcaro, teve ganho estimado em R$ 837 mil.

A defesa de Vorcaro nega provas de conduta irregular e questiona a falta de elementos concretos. Os condenados podem recorrer ao Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN). O processo da CVM é independente das investigações criminais da Polícia Federal, que levaram à prisão do ex-banqueiro em novembro de 2025 e março de 2026.

Para o investidor comum, a decisão reforça a necessidade de avaliar a governança de fundos imobiliários e a origem dos ativos antes de aplicar. Casos como este mostram que a fiscalização da CVM busca proteger quem coloca dinheiro em produtos de renda variável, mesmo quando os valores envolvidos são altos.

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Fonte (canonical): https://globalforum.com.br/investimentos/cvm-multa-vorcaro-r-20-milhoes-por-fraude-fundo-imobiliario/