CMIN3: por que CSN Mineração salta 40% em julho mesmo com projeção de 2T fraco?

Quando uma ação sobe 40% em um mês enquanto os analistas projetam resultados fracos para o trimestre, o ceticismo é o primeiro instinto. Com a CSN Mineração (CMIN3), a gente separa o que é fundamento do que é movimento de mercado.

As ações da CSN Mineração (CMIN3) saltam cerca de 40% em julho, a maior alta do Ibovespa no acumulado do mês até a manhã desta sexta-feira (24). O movimento ocorre mesmo com projeções de um 2T fraco, e a explicação está mais no mercado do que na companhia.

O que explica a alta de 40% da CMIN3 em julho?

A alta das ações CMIN3 é explicada por um short squeeze, segundo análise da Ágora Investimentos. O movimento foi desencadeado pelo programa de recompra da companhia, que prevê a aquisição de até 50 milhões de ações (3,18% do total em circulação), com fim projetado para 19 de novembro de 2027.

O short squeeze acontece quando muitos investidores estão vendidos (short) em uma ação e, subitamente, uma notícia faz os preços dispararem, obrigando esses investidores a zerar as posições vendidas para limitar as perdas. A recompra, somada ao ambiente técnico de menor liquidez, parece ter desencadeado esse movimento severo, avalia a equipe de análise.

Como a baixa liquidez amplifica o movimento?

O volume financeiro médio diário do mercado à vista somou R$ 16,95 bilhões em julho, até o dia 20. Com esse desempenho, o mês fica posicionado como o 6º com menor volume mensal na B3 desde janeiro de 2020, o que leva a maiores movimentações no mercado.

Em um ambiente de baixa liquidez, ordens de compra maiores têm impacto desproporcional sobre os preços. Quando a recompra entra nesse cenário, o efeito é amplificado, e o short squeeze ganha combustível.

Projeção de 2T fraco: o que esperar?

A mineradora divulgará seus resultados apenas no dia 12 de agosto, mas os analistas já estão de olho nos números da companhia, com a visão de dados pressionados. Na visão do Safra, a CSN Mineração deve reportar Ebitda ajustado próximo de R$ 964 milhões no trimestre, queda de 32% em relação ao trimestre anterior.

O principal fator de pressão deve ser a redução dos preços realizados do minério de ferro, mesmo com avanço dos embarques e redução dos custos por tonelada.

Short squeeze vs. fundamentos: o que fica para o investidor?

A alta de 40% em julho é um movimento técnico, não uma mudança nos fundamentos da companhia. O programa de recompra e a baixa liquidez criaram uma tempestade perfeita para o short squeeze, mas os resultados do 2T devem mostrar pressão sobre a rentabilidade.

Para quem está de olho na CMIN3, a recomendação é separar o movimento de curto prazo da trajetória de longo prazo. O short squeeze pode sustentar a alta até a divulgação de resultados, mas a projeção de Ebitda fraco sugere cautela.

Perguntas Frequentes

O que é um short squeeze?

É um movimento de alta forçada quando investidores vendidos (short) precisam recomprar ações para limitar perdas, após uma notícia ou evento que eleva o preço.

A CSN Mineração vai continuar subindo?

Não é possível afirmar. O movimento atual é técnico, e a projeção de resultados fracos para o 2T pode pressionar o preço após a divulgação.

Quando a CSN Mineração divulga resultados?

A mineradora divulgará seus resultados do 2T no dia 12 de agosto.

Qual a projeção de Ebitda para o 2T?

O Safra projeta Ebitda ajustado próximo de R$ 964 milhões, queda de 32% em relação ao trimestre anterior.

O que é o programa de recompra da CSN Mineração?

O programa prevê a aquisição de até 50 milhões de ações (3,18% do total em circulação), com fim projetado para 19 de novembro de 2027.