# 13 ações pagam dividendos acima do CDI após corte da Selic

> A Economatica identificou 13 ações com dividend yield acima do CDI após o Copom cortar a Selic para 13,75% ao ano. Nove dessas ações apresentaram retorno total negativo, indicando que o dividendo elevado decorreu da queda na cotação e não de lucro maior.

*Global Forum · Investimentos · 16 de setembro de 2026 · Tânia Lustosa*

O Copom cortou a Selic para 13,75% ao ano e 13 ações ainda pagam dividend yield acima do CDI, segundo a Economatica. Mas nove delas entregaram retorno total negativo: o dividendo alto veio da queda da cotação, não de lucro maior.

O Copom reduziu a Selic para 13,75% ao ano nesta quarta-feira (16), em mais um corte do ciclo iniciado em março. Com o CDI em torno de 13,60%, treze ações da bolsa brasileira ainda oferecem dividend yield, o retorno apenas com proventos, acima da renda fixa, segundo dados da Economatica. O detalhe que muda a leitura: na maioria delas, o dividendo generoso não compensou a queda da cotação.

Nove das treze entregaram retorno total negativo no período, somando dividendos e variação do preço. Quem comprou há um ano recebeu os proventos e, mesmo assim, saiu perdendo. O estudo considerou papéis do Ibovespa, do Índice de Dividendos (Idiv) e do IBrX 100, com o DY calculado sobre a cotação atual a partir dos proventos distribuídos nos últimos 12 meses. A projeção só se sustenta se a política de dividendos e os lucros se mantiverem.

## O dividendo alto que esconde prejuízo

A Azzas 2154 ilustra o problema. O dividend yield de 16,18% convive com a maior perda da lista porque a ação derreteu, e não porque a companhia esteja distribuindo bem. A empresa anunciou neste mês a cisão que desfaz a fusão entre Arezzo e Grupo Soma, depois de meses de disputa entre os blocos de Alexandre Birman e Roberto Jatahy, que chegou à Justiça e à arbitragem. O lucro recorrente do segundo trimestre caiu mais de 60%.

A Grendene lidera o ranking de DY mais uma vez, mas agora com retorno total negativo. O yield de 40% não vem de melhora nos proventos, e sim da combinação entre os dividendos extraordinários pagos em 2025 e a queda contínua da cotação. Descontados os eventos não recorrentes, o dividendo histórico da fabricante de calçados fica na faixa de um dígito.

## Quem realmente entrega retorno nas duas pontas

Apenas quatro papéis combinaram dividendo acima do CDI com retorno total positivo. E só um entrega retorno nas duas pontas: a Log, que tem DY alto e também valorizou na bolsa. O nível de distribuição, no entanto, não se repetirá, já que o payout voltou ao mínimo obrigatório de 25% neste ano, ante 50% em 2025, para financiar o plano de expansão. A operação segue saudável, com vacância mínima, mas quem entrar agora atrás do dividendo histórico deve se decepcionar.

Nas outras três, foi o dividendo que compensou a queda da cotação e manteve o investidor no azul. A Cury tem o perfil mais consistente, com distribuições crescentes ao longo de 2026, sustentadas por lucro e receita em alta, e três anos seguidos de aumento nos proventos, com payout em torno da metade do lucro. A Moura Dubeux oferece outro tipo de segurança: aprovou no fim do ano passado um programa de dividendos dividido em sete parcelas trimestrais que vai até o terceiro trimestre de 2027, dando visibilidade rara no setor.

Cinco das treze empresas são incorporadoras e, somando a Log, chega a seis papéis ligados ao setor imobiliário. A concentração se explica pelo ciclo de juros, já que o setor foi dos mais penalizados pelo custo de capital elevado e viu as cotações recuarem mais rápido do que os resultados, o que inflou mecanicamente o dividend yield. Para quem olha só o número do DY, a pergunta que fica é quem paga a conta de um rendimento que aparece no papel mas some da carteira.

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