# Verde: IPCA+8% em título público é pouco prêmio para risco eleitoral

> Os títulos de inflação do governo estão com taxas em torno de IPCA+8% ao ano, mas a Verde Asset considera que ainda não é um prêmio suficiente para o risco eleitoral. O gestor Luiz Parreiras comenta sobre a situação atual do mercado.

*Global Forum · Financas Pessoais · 27 de julho de 2026 · Tânia Lustosa*

## Verde: IPCA+8% em título público ainda é pouco prêmio para risco eleitoral

Os títulos de inflação do governo, conhecidos como NTN-Bs, apresentam as maiores taxas da década, situando-se em torno de IPCA+8% ao ano. Entretanto, essa remuneração ainda não convence a Verde Asset, que mantém uma postura cautelosa e sem posição direcional em renda fixa no Brasil. "Para a gente é uma combinação de muito risco e pouco prêmio", comenta Luiz Parreiras, gestor de multimercados da Verde, em entrevista ao InfoMoney durante a Expert XP 2026.

## Contexto atual do mercado

Parreiras explica que, embora a taxa de IPCA+8% possa parecer atraente, a incerteza política e econômica coloca essa remuneração em cheque. Ele destaca que "por mais louco que seja eu falar isso, nos parece que ainda tem pouco prêmio dada a incerteza".

Os motivos apresentados por Parreiras são claros. Primeiramente, a curva de juros já embute altas que, segundo ele, são improváveis após a próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom). Além disso, o câmbio se mantém comportado, mas uma possível piora cambial em caso de reeleição do atual governo pode elevar as taxas de juros, o que, segundo o gestor, não está refletido nas curvas atuais. "Não vejo prêmio na curva que pague esse risco", afirma.

## A pressão fiscal e suas implicações

A análise da Verde Asset também considera o ambiente fiscal. Parreiras menciona que o governo está pressionando a economia com um acelerador fiscal e parafiscal significativo. Para ele, não há disposição do atual governo, se reeleito, para implementar uma agenda fiscal a partir de 2027. "Não vejo esse incumbente e esse governo fazendo ajuste fiscal crível. Não acho que está no DNA do Lula", comenta.

Esses fatores têm contribuído para que as taxas do Tesouro Direto permaneçam elevadas. As tensões no Oriente Médio, que deterioraram as expectativas de inflação, também influenciam as curvas de juros globalmente. Adicionalmente, a baixa demanda por NTN-Bs, devido a um alto nível de alocação de fundos de pensão, agrava a situação.

Parreiras ainda aponta que o próprio governo criou uma competição para o Tesouro ao permitir um estoque elevado de ativos isentos de Imposto de Renda. Isso resultou em uma distorção onde investidores compram debêntures de infraestrutura longas, ocupando o lugar que seria das NTN-Bs. "Criou uma distorção maluca onde o rabo passou a abanar o cachorro", diz.

## A postura cautelosa da Verde Asset

Diante dessa dinâmica, a Verde Asset adota uma postura cautelosa antes das eleições. Na bolsa, ela vê mais assimetria positiva e se posiciona com opções que visam limitar perdas caso o atual presidente se reeleja, mas que potencialmente podem trazer bons ganhos se a direita vencer.

No mercado cambial, a Verde desmontou sua posição há cerca de dois meses, pois não observou assimetria no momento. Com a volatilidade até as eleições, a empresa prefere esperar por uma oportunidade mais favorável para se posicionar. "Acho que podemos ter estresse no câmbio. É o ativo que pode corrigir mais", observa Parreiras.

## Desempenho dos fundos

O ano de 2026 continua desafiador para os fundos multimercados. No entanto, o fundo da Verde Asset destaca-se como um dos poucos a superar o CDI no primeiro semestre, alcançando um retorno de 7,81%, equivalente a 114,11% do índice de referência da classe. Em 12 meses, até junho, o retorno acumulado foi de 17,58%.

A análise cautelosa da Verde Asset reflete não apenas uma avaliação dos números, mas uma conexão com a realidade econômica e social que esses dados representam. A questão fundamental permanece: quem paga a conta? Com um cenário político instável e um ambiente fiscal desafiador, a resposta a essa pergunta é crucial para investidores e cidadãos.

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Fonte (canonical): https://globalforum.com.br/financas-pessoais/verde-ipca8-titulo-publico-ainda-pouco-premio-risco-eleitoral/