# Tesouro Direto: Alta de taxas e suspensões após vitória de Lula

> A reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) deve impactar o Tesouro Direto, com projeções de forte alta nas taxas de juros e possíveis suspensões. Gestores e economistas alertam para um movimento intenso no mercado financeiro.

*Global Forum · Financas Pessoais · 26 de outubro de 2026 · Tânia Lustosa*

A reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) para a presidência, após vencer o senador Flávio Bolsonaro (PL) por aproximadamente 4,4 milhões de votos, sinaliza uma possível forte reação no mercado financeiro. A expectativa é de alta nas taxas do Tesouro Direto já a partir de segunda-feira (26), com gestores e economistas prevendo que títulos prefixados e atrelados à inflação corrijam a recente queda de juros, que ocorreu quando o mercado apostava na vitória do candidato do PL.

O movimento esperado é descrito como intenso, uma vez que os preços dos títulos já teriam embutido a possibilidade de um governo Flávio Bolsonaro. Dados indicam que o Tesouro Prefixado 2032, por exemplo, recuou de 14,15% ao ano em 2 de outubro para 12,89% em 23 de outubro. Paralelamente, o Tesouro IPCA+ 2050 passou de IPCA + 7,06% para IPCA + 6,42% no mesmo período.

Alfredo Menezes, CEO e CIO da Armor Capital, projeta um aumento de pelo menos 1 ponto percentual nas taxas de juros de longo prazo caso Lula seja reeleito. Um sócio de uma gestora independente, que preferiu não se identificar, antecipa que o juro real retorne ao patamar anterior ao primeiro turno, ou até o supere. Bruno Corano, economista da Corano Capital, reforça que a correção tende a ser mais forte e rápida, pois o mercado já precificou boa parte da vitória de Flávio. Ele estima que os juros futuros de longo prazo possam retornar à faixa de 14% a 15%.

O impacto dessa precificação é mais acentuado nos títulos de longo prazo. Cálculos do InfoMoney sugerem que um aumento de 1 ponto percentual na taxa poderia reduzir o preço do Tesouro IPCA+ 2050 em cerca de 20%. Para o Tesouro Prefixado 2032, a perda estimada seria de 4,4%, e para o Prefixado 2029, de aproximadamente 2%. Contudo, essa desvalorização se concretiza como prejuízo apenas para quem vende os títulos antes do vencimento.

Para proteção no curto prazo, Corano recomenda os títulos pós-fixados, como o Tesouro Selic. Ele observa que a alta nas taxas também cria oportunidades de entrada em prefixados e títulos atrelados à inflação de longo prazo, após a reprecificação, para investidores com horizonte de investimento mais estendido.

O próximo ponto de atenção para o mercado de juros será a reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) em 4 de novembro. Com a Selic em 13,75% ao ano, há uma alta probabilidade de o Banco Central interromper o ciclo de cortes, diante de um cenário de real mais fraco e expectativas de inflação pressionadas. A partir de agora, as atenções se voltam para a escolha do ministro da Fazenda, a meta de resultado primário para 2027 e o custobenefício das medidas eleitorais no Orçamento.

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