Petróleo fecha em queda a despeito da guerra no Oriente Médio: análise

Petróleo fecha em queda a despeito da guerra no Oriente Médio: quem ganha e quem perde?

O barril de petróleo do tipo Brent fechou a semana cotado a US$ 78,40, uma queda de 3,2% nos últimos cinco dias, mesmo com a intensificação dos combates entre Israel e o Hamas no Oriente Médio. A pergunta que fica é: quem está pagando a conta dessa queda? E quem está ganhando? O movimento, que parece contraditório para quem acompanha noticiários de conflito, tem explicações técnicas que envolvem oferta global, demanda em desaceleração e a política de produção da OPEP+.

O petróleo fecha em queda a despeito da guerra no Oriente Médio por três razões principais: aumento da oferta da OPEP+, desaceleração da demanda global e estoques elevados nos EUA. O barril do Brent caiu 3,2% na semana, aliviando a pressão sobre a inflação de combustíveis no Brasil, mas o alívio pode ser temporário.

Oferta da OPEP+ supera expectativas

A Organização dos Países Exportadores de Petróleo e aliados (OPEP+) decidiu, em maio de 2026, elevar sua produção conjunta em 200 mil barris por dia, contrariando analistas que esperavam manutenção dos cortes. Segundo a Agência Internacional de Energia (AIE), a produção total do grupo atingiu 41,5 milhões de barris diários em maio, o maior nível desde novembro de 2025. Esse aumento ocorre num momento em que o mercado já estava bem abastecido, com estoques comerciais nos Estados Unidos 5% acima da média dos últimos cinco anos, conforme dados do U.S. Energy Information Administration (EIA).

A decisão da OPEP+ reflete uma aposta na demanda futura, mas também uma disputa interna: Arábia Saudita e Rússia querem manter market share diante da produção crescente de países como Brasil e Guiana, que não fazem parte do acordo. O Brasil, por exemplo, produziu 3,4 milhões de barris por dia em abril, recorde histórico, segundo a Agência Nacional do Petróleo (ANP).

Demanda global desacelera

Enquanto a oferta cresce, a demanda dá sinais de fadiga. A China, maior importadora mundial de petróleo, registrou em maio uma queda de 2,1% nas importações em relação ao mesmo mês de 2025, segundo dados da Administração Geral de Alfândega chinesa. A economia chinesa cresceu apenas 4,8% no primeiro trimestre de 2026, abaixo da meta oficial de 5%.

Na Europa, o cenário não é melhor. O índice de gerentes de compras (PMI) industrial da zona do euro caiu para 47,2 em maio, indicando contração pelo nono mês consecutivo. Com menos atividade industrial, cai a demanda por diesel e nafta, o que pressiona os preços do petróleo para baixo.

O fator guerra: por que não subiu?

Historicamente, conflitos no Oriente Médio elevam o preço do petróleo devido ao risco de interrupção do fornecimento. Dessa vez, o cenário é diferente. O petróleo fecha em queda a despeito da guerra no Oriente Médio porque o conflito não afetou as rotas de navegação no Estreito de Ormuz, por onde passa 20% do petróleo global, segundo a AIE. Israel e Hamas não são grandes produtores, e os países vizinhos, Arábia Saudita, Iraque, Emirados Árabes, mantiveram a produção estável.

Além disso, os Estados Unidos, maior produtor mundial, aumentaram sua produção em 100 mil barris por dia em maio, para 13,2 milhões de barris diários, segundo o EIA. Isso reduz a dependência americana do petróleo do Oriente Médio e, por tabela, a sensibilidade do mercado ao conflito.

Impacto no bolso do brasileiro

Para o consumidor brasileiro, a queda do petróleo é uma boa notícia. A gasolina nas refinarias da Petrobras acumula queda de 4,5% em maio, segundo dados da ANP. Com isso, o preço médio na bomba caiu para R$ 5,89 o litro, o menor valor desde janeiro. O diesel, mais sensível ao mercado internacional, recuou 3,8% no mesmo período.

Mas o alívio pode ser passageiro. A guerra no Oriente Médio continua imprevisível, e qualquer escalada que envolva o Irã, que ameaçou fechar o Estreito de Ormuz em abril, pode reverter a tendência. A pergunta certa não é se o petróleo vai subir, mas quando e quanto.

O que esperar do barril nos próximos meses

Analistas do mercado consultados pela AIE projetam o Brent entre US$ 75 e US$ 85 o barril no terceiro trimestre de 2026. O piso é dado pelo custo de produção dos países mais ineficientes da OPEP+, que precisam de preços acima de US$ 70 para equilibrar contas. O teto é limitado pela demanda chinesa e pela oferta americana.

Para quem depende do preço do petróleo para tomar decisões de investimento ou consumo, o recado é: volatilidade à vista. A guerra no Oriente Médio não está precificada no curto prazo, mas pode entrar na conta a qualquer momento.

Perguntas Frequentes

Por que o petróleo caiu com a guerra no Oriente Médio?

Porque o conflito não afetou as rotas de navegação no Estreito de Ormuz e não envolve grandes produtores. A oferta global aumentou com a OPEP+ e os EUA, enquanto a demanda desacelerou na China e na Europa.

A queda do petróleo vai baratear a gasolina no Brasil?

Sim. A gasolina nas refinarias caiu 4,5% em maio, e o preço na bomba recuou para R$ 5,89 o litro, o menor desde janeiro.

O preço do petróleo pode subir de novo?

Sim. Qualquer escalada que envolva o Irã ou o fechamento do Estreito de Ormuz pode elevar os preços rapidamente. O mercado projeta o Brent entre US$ 75 e US$ 85 no terceiro trimestre.

Quem ganha com a queda do petróleo?

Consumidores em geral, especialmente motoristas e indústrias que usam derivados. Países importadores, como Brasil e Índia, também se beneficiam.

Quem perde com a queda do petróleo?

Países exportadores, como Arábia Saudita e Rússia, e empresas de petróleo com custos de produção elevados. A Petrobras, por exemplo, vê sua margem de refino reduzida.

Impacto da queda do petróleo na inflação brasileira Como a guerra no Oriente Médio afeta o mercado de combustíveis Previsões para o preço do barril em 2026