Dívida barata na Europa: gigantes dos EUA emitem para IA

Se você acompanha o noticiário econômico, já percebeu: o dinheiro para financiar inteligência artificial está cada vez mais caro nos Estados Unidos. Por isso, um número sem precedentes de empresas americanas cruzou o Atlântico nesta quarta-feira (9) em busca de dívida mais barata na Europa, atraídas pela liquidez e por condições mais favoráveis, enquanto o mercado doméstico sofre com a enxurrada de endividamento ligado à IA.

A Amazon concluiu a emissão de seu primeiro título em libras esterlinas, e a Uber finalizou sua estreia no mercado de dívida em euros. Outras quatro companhias americanas também realizaram operações no mesmo dia. Segundo dados compilados pela Bloomberg, é a primeira vez que a Europa registra um volume tão grande de emissores dos EUA em um único dia.

O movimento reflete a pressão no maior mercado de títulos do mundo. A avalanche de emissões das chamadas hyperscalers, gigantes de tecnologia com operações massivas de nuvem, reduziu o espaço para outros emissores e contribuiu para a alta dos rendimentos dos Treasuries. Mesmo antes desta quarta-feira, empresas americanas já haviam emitido €149 bilhões (US$ 173 bilhões) em títulos na Europa em 2026, volume inferior apenas ao recorde de 2025, segundo a Bloomberg.

Para quem investe, o recado é prático: o custo de carregar dívida em euros continua menor para empresas com grau de investimento do que em dólares. Ainda assim, captar em euros e converter para dólares via hedge cambial tem custado quase o mesmo que emitir diretamente na moeda americana, dizem cálculos da Bloomberg. A Amazon levantou £4,25 bilhões (US$ 5,8 bilhões) em sua primeira emissão britânica, uma das maiores operações recentes. A Alphabet, controladora do Google, fez movimento semelhante no início do ano.

"As pressões técnicas no mercado de títulos em dólar têm sido dolorosas", escreveram analistas da CreditSights. Grandes emissões nos EUA exigem prêmios elevados aos investidores, encarecendo o financiamento. Por isso, as hyperscalers diversificam suas fontes. A expectativa é que as emissões no exterior continuem crescendo, com a antecipação de captações antes das eleições francesas, segundo Marco Stoeckle, do Commerzbank. Para você, que acompanha o mercado, fica o alerta: a busca por dívida barata na Europa pode ser um termômetro da pressão que os gigantes de tecnologia enfrentam para financiar a corrida da IA.